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尿素期貨給農資化肥行業帶來什么?市場定價權將發生改變

發布日期:2019-05-23  編輯:期貨 尿素品類
核心提示:根據其他行業品種的一些先例可以推斷,該產品的期貨上市之后,其定價模式勢必會產生很大變化。國泰君安期貨有限公司天津營業部研

“根據其他行業品種的一些先例可以推斷,該產品的期貨上市之后,其定價模式勢必會產生很大變化。”國泰君安期貨有限公司天津營業部研究員李響表示。《中國農資》記者就尿素期貨上市會對尿素的市場定價權產生哪些影響采訪了業內有關人士。

1、定價權將不再由工廠掌握

我國尿素的定價機制可以大致概括為兩個階段:第一階段是政府指導價階段,第二階段是市場自主定價階段。

化肥屬于支農產品,政府指導價的定價機制就是考慮到尿素產品具有該特殊屬性,為了穩定糧食生產,必須考慮農民對于化肥價格的承受能力,當化肥銷售價格出現不太正常的波動時,國家就會采取措施來穩定化肥市場的供應與價格。

伴隨國內尿素產能的逐步提高,2009年國家取消了尿素限價政策,這也意味著尿素行業逐步進入市場化定價階段。在市場定價機制下,尿素企業根據現貨貿易需求又衍生出了更具體的定價方法,主要有折扣定價、成本定價、差別定價、地區定價等。但萬變不離其宗,我國尿素的定價權主要掌控在生產企業的手中。

天華(天津)化肥貿易有限公司董事、總經理叢林濤則分析認為:“尿素期貨上市后會使尿素市場變得更加透明,更加公平,目前尿素的價格完全由生產企業占主導。尿素期貨的上市,恰恰彌補了尿素市場制度的缺陷,尿素的市場定價權也將會逐步旁落。”

尿素期貨上市后,尿素現貨的價格將會很大程度上參考期貨的價格確定,而期貨的價格則是所有期貨參與者用真金白銀“投票”所產生的結果。當然,定價權的下沉是需要一個過程的。

并且李響強調,定價權的轉移其實并不能確定最終尿素的價格是會上漲還是會下跌,可以確定的是今后的價格將會是一個更公平的價格。期貨市場是一個透明的市場,其參與者豐富、流動性好,由更加豐富的參與群體“投票”產生的價格,也必將是一個更加公允的價格。

2、新的定價交易模式逐漸產生

期貨上市以后,必將會出現一種依靠期貨價格來確定現貨價格的定價方式。“期貨擁有一項重要的功能就是會產生一個價格,該價格也正是整個行業對未來某個時間點的價格所做出的預判。”李響說道:“目前,基差定價已經成為國際大宗商品貿易中的主流定價方式,單從國內看,基差定價也已經在有色金屬和大豆等行業普遍運用。”

隨基差定價共同衍生出來的還有點價交易。所謂點價交易,大致可以通俗地解釋為,由賣方報出基差,如果買方認可這一基差,雙方即可簽訂基差貿易合同。此時,基差是固定的,期貨價格是未知的,這樣就給予買方一個權力,可以在未來合同期限內,根據自己的預判點取一個認為對自己有利的期貨價格,以此價格加上之前商定的基差,就是最終的成交價格。李響表示,點價交易是現貨企業根據期貨價格來對現貨貿易進行延期定價的一種方式。

基差定價是目前成熟大宗期貨商品的主流定價方式。原本的現貨定價模式造成了行業中貿易商買漲不買跌的現象,行情好的時候廠家惜售、下游搶貨,行情不好時貿易商和下游一同觀望。李響表示,形成這種現象的主要原因就是貿易商認為未來的價格與廠家當前報出的現貨價格存在矛盾,即現貨價格不符合市場未來的心理預期,而點價交易的方式則可以順利解決這一矛盾,能夠有效降低企業的采購成本,為企業健康發展保駕護航。

永安期貨股份有限公司淄博營業部總經理謝慶宜認為,期貨上市對尿素定價權的影響過程應該是一個逐步發展的過程。她表示,期貨市場是一個指導價格的市場,尿素期貨對于定價權的影響過程主要是以實體企業參與度作為一個衡量標準。

大致可以分為關注、參與和利用三個階段。尿素期貨上市初期,多數企業只是知道增加了一個體現未來尿素價格的市場,但并不太確定尿素期貨上市能給他們帶來怎樣的改變和影響,所以多數是持觀望態度;

第二階段就是參與階段,這個階段中隨著參與者的增多及參與的深入,企業對期貨市場的功能和作用也有更深的理解,期貨市場定價功能也逐漸發揮,少量專業的期現公司通過對基差的研究會開展期現相關操作對市場起到糾偏作用,促使期現價格回歸合理范圍;

隨著參與群體的擴大,逐漸進入第三階段,會有更多數量的企業對外開展業務、簽訂合同時利用期貨價格作為定價基準開展基差貿易、含權貿易等業務,尿素期貨的定價權也將逐步體現。

總而言之,有了期貨以后市場將會變得更加靈活,方便企業和貿易商拓展更多新的操作模式和定價模式。(農資導報)

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